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现货评论铜需求预期转弱落地的逻辑正在兑现

2019-03-01 15:21:30来源:励志吧0次阅读

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中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:上周,铜精矿加工费出现回升,至83美元/吨,报价提升至77美元/吨,80美元/吨以上报价成为主流,冶炼企业采购意愿有所增加,短期铜价格存在一定的锁加工费压力。但是4月总供应明显减少,而当前实际需求依然不差,短期铜价格依然以震荡为主。

走势分析:

当日走势:5月18日,铜价格整体上震荡。

目前宏观面较为激荡,但是铜市场基本面比较静谧,短期市场逻辑未变,我们认为,铜价格对需求淡季并未给予反馈,主要是由于此前总供应收缩使得现货市场感受不强。

此前,我们强调,市场已经开始反应需求的情况,现货市场各个品牌之间的价差更进一步的扩大,另外,保税区溢价进一步的提升,意味着本次进口力度或比较大,这或更促进各个品牌之间的分化。

另外,现货市场贴水也开始扩大,不过,目前现货市场仍然没有充足的货源补充,贴水扩大的幅度比较慢。

此外,本次需求的反应,是从内外两个方面进行的,但是由于川普的基建更多的是预期层面,因此中国需求的季节性淡季以及此前高峰的过热情绪更为现实一些。

另外,远期期限累计升水继续下降,也在继续回吐此前的需求预期。

不过,近月合约累计升水呈现抵抗态势,这主要和现货市场总供应收缩有关。

综合情况来看,我们此前指出的需求预期转弱落地的逻辑正在兑现,不过,由于总供应的收缩,现货贴水表现的不明显,

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这就使得整个回落过程并不顺利,我们认为仍然是以震荡的形式呈现。

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